强预期下的铁矿石，12月价格何去何从?

近期疫情政策有所放松，铁矿石价格再次冲高，新加坡铁矿掉期指数甚至一度冲击107，本周钢厂产量企稳，铁水日均产量也微幅回升，与此同时，对铁矿石的采购力度有所增加，港口铁矿石日均疏港量回升至299.6万吨，处于5周高位。从下游钢厂来看，钢厂利润低，部分钢厂甚至处于亏损运行。在近期乐观预期带动下原料端价格不断走强，吞噬钢厂的利润，而终端钢材需求，由于季节性影响叠加疫情因素而疲弱不堪。铁矿期货端过度超前反映，政策从出台到实施，再到需求的显著启动均需要较长周期，当前较强的预期能否支撑现实?

　需求方面，钢厂盈利率维持低位，铁水产量处于阶段性底部区域，12月2日，中钢网数据显示，247家钢厂高炉开工率75.61%，环比上周下降1.43%，同比去年增加5.81%;高炉炼铁产能利用率82.62%，环比增加0.10%;钢厂盈利率23.81%，环比增加1.30%，同比下降43.72%;日均铁水产量22.81万吨，环比增加0.25万吨，同比增加22.31万吨。相对来说，需求有所提升。

　　库存方面，疏港量回升幅度大于到港量，港口库存下降。12月2日，中钢网统计数据显示，全国45港口进口铁矿库存为13277.81吨，环比下降206.83;日均疏港量299.57增15.73。全国47个港口进口铁矿石库存总量14007.81万吨，环比降219.83万吨，47港口日均疏港量313.57万吨，环比增加17.33万吨，供应端稳中偏紧。

总体来看，铁矿石需求维持低位，供应端整体平稳，从现实层面看，压力持续增加，上行缺乏较强的产业驱动。但目前房地产政策利好政策频出，疫情防控逐渐优化，同时由于废钢逐步收紧，钢厂对铁矿的依赖度被动增强，淡季来临后低库存状态下有补库逻辑支撑，由于铁矿石的价格，由“现在的预期+未来的需求”共同决定，目前宏观预期偏强，在未来需求没被证伪之前，铁矿石强预期行情占主导地位，预估12月份上旬铁矿石价格继续高位偏强运行。